2月1日，a股全麵實行股票發行注冊製正式啟動。證監會就全麵實行股票發行注冊製主要製度規則向社會公開征求意見。總的思路是，保持交易所審核、證監會注冊的基本架構不變。改革後主板要突出大盤藍籌特色。漲跌停板10未變，資金門檻未變。
發行環節，主板結束了23倍市盈率的限製，上市首五日無漲跌幅限製，新股連續一字板將不複存在。《全麵注冊製征求意見》，點評如下
1、規則變化
主板注冊製新規後，整體規則與創業板注冊製類似，包括上市條件、財務指標門檻變化、新股上市前5個交易日漲跌幅不設限等。具體來看
（1）上市條件改為三選一，提高包容性。但相較科創板和創業板的要求更高，利潤或收入規模要求是創業板的數倍，定位更加偏向大盤藍籌；
（2）新股前5個交易日不設漲跌幅限製，相較此前延長，與創業板相同；
（3）盤中可以臨時停牌，單次盤中臨時停牌時間為10分鐘；
（4）定價環節，注冊製取消了101novel.com14年以來的23倍發行市盈率的窗口指導，未來也會和科創板和創業板一樣進行詢價定價。
2、注冊製有什麼影響？
（1）ipo融資加速參考創業板注冊製實行後，創業板ipo數量相較此前大幅提升（前1年平均每個月ipo43家，後1年提升至126家）；
（2）流動性分流有限科創板開板後短期對創業板成交略有影響，但頭部企業流動性受影響相對較小，中期仍回歸基本麵；
（3）市場活躍度抬升創業板注冊製實行後，創業板成交額占全a比例有中樞提升，但波動性加大；換手率無明顯變化；
（4）首發估值抬升參考創業板，注冊製實行後，平均首發市盈率有所提升；
（5）短期提振市場創業板注冊製實行後，次日至一周內跑贏大盤，之後超額收益不明顯。
全麵實行股票發行注冊製改革正式啟動，盤後全麵注冊製來了，比市場預期快，之前預期到3月或者年底才會推出，目前看進度非常快！
對股民來說，最大的變化是打新，破發比想象中多。其次是大牛市不要奢望，隨著股票數量的增多，以後牛市也是結構性的，不會所有的個股一起漲。全麵注冊製利好創投、券商等板塊，但已經漲了，短期要小心兌現！
【注冊製各方預判推演】
第一層利好，因為散戶會炒。
第二層利空，因為供給變多。
第三層利好，因為為了注冊製能發出去，必須把現在的估值搞上去。
第四層利空，北向已經知道第三層邏輯，所以一直瘋狂買入，等著這個時候變現跑路。
第五層利好，內資識破了北向的第四層，所以一直在降低倉位，等北向砸出來抄底。
注:（免責聲明）本文僅為個人筆記，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
知音難覓，也是人生常態，一曲眾寡，儘管少有人懂，但是我自有我的風采
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