密集政策出台，後期市場將怎麼表現？如何潛伏接下來的操作機會？
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上交易日，上證指數再跌022，深成指再跌016。全市場下跌數高達2543家，市場情緒較為悲觀。時間拉長看，除了滬指衝破節後第一天高點3310外，其餘主流股指均於1月30日見階段性大頂，且下跌趨勢較為明顯。其中，上證50累跌6，滬深300累跌4，創業板指累跌超8。港股更為明顯，1月30日見頂後，恒指大跌12，恒生科技指數大跌18。
101novel.com21年春節之後的218行情想必在市場內的投資者印象都非常深刻。包括港a兩地主要股指均在當天創下了最近幾年的大頂。當年三大指數急跌了1個多月，3月底才企穩。當下行情與101novel.com21年頗有一些相似之處，也都是在外資瘋狂湧入之下在節前狠狠拉升了一波，節後很快持續下跌。今年會重演嗎？今年宏觀層麵又需要關注哪些主線？
過去的一周滬深兩市股指在海外市場高位寬幅震蕩、聯儲頻現鷹派加息聲音、全國多重要汽車大省推出汽車補貼政策、2月cpi同比上漲1、ppi同比下降14、社融數據超預期，以及過半行業細分指數頻現“普跌+急跌”等因素影響和共振下，收出周殺跌陰線，有所充分反應利空擾動。從新氣象的角度看後市，預期創業板指數有望率先開啟輪漲和補漲的多頭攻擊行情，並帶動補跌的滬指形成3101novel.com0點區域的企穩回升。機會方向，仍建議重點關注“政策加持+景氣上行+資金聚焦”的半導體、設備和材料、光刻機、數字經濟、氮化镓、數據中心、芯片、激光雷達、信創、人工智能、集成電路等板塊。
本月以來，創業板牛股頻出，截止上交易日（3月10日）收盤，共有19隻個股獲101novel.com漲停。分行業來看，計算機、建築裝飾兩大板塊漲停股占比最大，其中又以工程谘詢服務（漢嘉設計、新城市、蕾奧規劃、築博設計）、軟件開發（彙金科技、恒鋒信息）概念最為活躍。同時，電子、基礎化工、通信、國防軍工、環保、建築材料板塊也有創業板股月內獲得漲停。
從基本麵來看，2月官方製造業pi526，預期506，前值501。2月官方非製造業pi563，預期549，前值544；pi各分項指標全麵上行，表現亮眼。pi好轉的幾個原因一是疫情防控優化後，隨著節後返程複工的推進，生產性服務業pi持續修複；二是需求側來看，地產銷售顯著恢複，目前一二手房銷售已經持平於101novel.com21年水平，帶動地產產業鏈修複；三是在專項債和政策性金融工具支持下，基建維持高景氣。
流動性和政策方麵，資金麵繼續延續高波動。跨月前資金麵相對緊張，跨月後有所緩和。。超儲水平偏低，逆回購餘額占比較高，因而資金麵的穩定性大幅下降。貨幣政策執行報告重提圍繞政策利率，結束事件衝擊後的危機管理，回歸利率走廊框架。信貸政策方麵央行確認信貸需求邊際好轉，強調了“增強信貸總量增長的穩定性和持續性”。寬信用層麵初見成效，政策傾向於靜觀其變。
外部來看，2月市場對聯儲加息預期向上修正，對全球風險資產、非美貨幣、大宗商品價格形成壓製，3月聯儲主席鮑威爾做國會證詞給出鷹派信號，後續美國就業、通脹數據及聯儲議息等不確定事件仍然較多，市場或已提前進入對聯儲預期的“二次修正”。不過當不確定事件落地、聯儲加息預期更加明確後，市場有望再度轉向樂觀預期，屆時全球大類資產的壓力將逐漸緩解。內部來看，工作報告經濟目標偏保守，注重穩增長、高質量、防風險三者平衡，穩增長政策預期下修，市場在短期內將對此進行一定程度的預期修正。
2月份經濟複蘇情況不及市場預期，尤其是基建領域進度慢於預期。不過2月末開始，地產等領域出現了改善跡象，且資金麵需求上升，意味著複蘇節奏或主要是延後，加之前期積壓的需求或仍有釋放空間，3月有望看到更多經濟複蘇的數據驗證情況，並逐步帶動市場信心回升。由於經濟預期下修，利率中樞短期內有小幅向下調整空間，不過考慮到貨幣政策從偏寬鬆逐漸回歸穩健，進一步寬鬆可能明顯降低，利率下行空間有限。3月聯儲加息路徑將隨著數據公布和美聯儲指引更加明確，國內經濟複蘇的力度也將得到更多驗證，隨著宏觀線索從模糊逐漸變清晰，信心有望由弱轉強，上半月適當謹慎，在回調後將存在布局機會。3月隨著宏觀線索逐漸清晰落地，a股或先抑後揚，市場在調整後有望重回震蕩中樞慢速上移的走勢，關注調整中的布局機會。
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整體來看，市場近期震蕩偏弱。節後債券經曆兩階段過程，第一階段是春節數據確認經濟複蘇，市場開始關注經濟複蘇速度和斜率，債券市場表現較強，股票市場震蕩偏弱。第二階段是債券階段性修複後，陷入震蕩偏弱狀態。後續一是關注重磅會議期間經濟增長目標和穩增長政策力度；二是關注經濟複蘇的持續性。資金麵上來看，銀行缺長錢，同業存單利率繼續上行，關注後續企穩時間。
本周上證形成日線頂部結構，並觸發日線周期的波段調整，昨天5天線已死叉10101novel.com天線，意味著階段頭部已經出現。下周將考驗箱底32233101novel.com0，以及年線和日線趨勢的支撐，這裡或有反彈的機會
策略方麵，市場本周呈現一定盤整過程。就市場展望而言，市場將迎來經濟數據的驗證，我們繼續強調基本麵對中期行情的支撐，短期的調整仍未改變市場的中期趨勢，這為投資者的進一步加倉機會。行業配置方麵，可重點關注生產端在重點項目建設和地產“保交樓”持續推進下的工程機械和“地產鏈”家用電器；消費端，受抑的餐飲消費及醫療消費呈現疫後快速修複態勢下的餐飲產業鏈食品飲料和醫藥保健行業的投資機會；主題性機會，可重點關注“央企國企”在中國特色現代資本市場建設下的估值重估機會。此外，還可關注低基數疊加行情回暖下的券商板塊。
注:（免責申明）本文僅為個人筆記，內含個股僅僅是作為分析參考，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
天賜我一雙翅膀，就應該展翅翱翔，滿天烏雲又能怎樣,穿越過就是陽光。感謝在股市最低迷的時候認識大家熙熙攘攘，車水馬龍，不負韶華不負君。
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