a股5月12日複盤在“通縮”的擔憂下，觀望情緒濃厚
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傳媒影視股在昨日集體高潮後，周五如期陷入分歧整理，思美傳媒、浙數文化、視覺中國等多股跌停。不過也有相對逆勢的個股，比如中視傳媒幾乎走出了準“地天板”，而出版傳媒與歡瑞世紀都是頂著板塊回調完成了2板的晉級。由於經曆了反複炒作，ai板塊內部的細分預期均得到了較為充分的演繹，想要再現持續性的大麵積普漲的概率較低，特彆是在當前風險偏好較低的背景下，資金會越發緊密的抱團於少數前排核心標的之中。因此對於仍想參與ai方向的投資者，重點追蹤各細分中尚未轉弱的龍頭標的，當其在短線回調結束後再度出現右側轉強信號時進行短線套利或具更高的勝率。
另一方麵，中特估方向延續回調整理態勢，前期強勢股新疆交建再度跌停，而中油資本再度衝高回落，短期呈現出退潮疑慮。不過需要注意的是，中特估方向連續4個交易日的調整後，短期的風險得以集中釋放，像周五大金融板塊方向已有相對逆跌的表現，而個股方麵多元金融概念股中糧資本逆勢漲停，中鐵裝配也在午後異動拉升，說明越來越多的資金開始嘗試回流中特估方向，故站在情緒修複的角度而言，中特估方向下周或有望迎來修複性的反彈。
近日，北向資金連續加倉a股，截至周五（5月12日）收盤，其已連續6日淨買入，累計增持近106億元。分板塊統計，截至5月11日數據，近5個交易日中，證券、銀行、電池、物流、通信設備板塊獲北向增持居前。具體個股方麵，以增持市值規模統計，寧德時代、建設銀行、興業銀行、北方華創、濰柴動力獲重點加倉。
隨著中特估及ai兩大市場主線的回落調整，金融等權重股的下跌製約指數表現，市場情緒轉向謹慎。此前市場資金主要聚焦於tt和中特估，其餘特彆是機構重倉板塊麵臨較大“被抽水”的壓力。但隨著一季度數據披露後，資金對業績兌現容忍度開始提高，新能源板塊也出現一定連續性。目前a股大盤指數市盈率位於曆史中位數附近，中小創指數市盈率處於曆史市盈率較低水平。a股整體盈利增速拐點已現，國內基本麵的修複將推動企業盈利回升，資金開始轉向最優質、估值更合理的優質資產投資。
周五大盤繼續下挫，前期大漲的傳媒板塊大麵積下挫，市場人氣低迷，成交量繼續縮量。還有中特估跟大金融也徹底熄火，未來的市場應該還是以科技成長為主，不過許多國企央企估值仍處於曆史低位仍可以關注。值得一提的是，周五下跌或主要是有重要數據不及預期導致的，一是需求依舊疲軟，通縮擔憂再次升溫。二是內需修複偏弱，融資需求回落。數據低於預期，經濟複蘇的擔憂依舊，也給市場帶來情緒抑製。
4月新增社融、新增信貸、2同比均低於d一致預期，一季度衝量明顯+票據利率下行，數據走弱在方向上不超預期，但幅度較預期更大。
三點指引1）新增中長貸a6同比走高，冷熱不勻再現，居民中長貸在1q脈衝式修複過後明顯走弱，單月新增創曆史新低，與地產銷售回踩匹配；2）12同比剪刀差微升，基數效應外，主因c端新增存款轉負；3）私人部門中長貸仍在修複→全a非金融企業盈利全年或拾級而上，但從12剪刀差及財報數據反映的製造業庫存及產能周期位置看，彈性或有限。金融數據再次印證複蘇成色需鞏固，或提升政策加碼“恢複和擴大需求”的可能。
整體來看，計算機板塊回撤已經近15。而持續走強的傳媒板塊，周五也迎來大跌，最近6個交易日重心持續走低。除此之外，大金融拉升之後，中特估板塊輪動上漲暫時告一段落，權重股走低下對指數帶來拖累；其次，接力板塊力度不濟。比如此前兩日反彈的新能源等板塊，雖然調整多日而且處於相對低位，但資金承接力度不強，持續性較差。目前a股大盤指數市盈率位於曆史中位數附近，中小創指數市盈率處於曆史市盈率較低水平。a股整體盈利增速拐點已現，國內基本麵的修複將推動企業盈利回升，
大盤周五早盤低開後出現一輪反彈，這應該是場內空方力量釋放得差不多了，高分紅品種的估值與不斷下降的市場利率相比還是有優勢，所以早盤的反彈就朝著中特估而去。不過市場總體反應不認可，股指很快再次下行，不但下破了3300點重要關口，還順勢下殺低位報收。
市場連續四陰，成交持續減量，昨天已經是地量了，周五更低，不到萬億了。觀望情緒濃厚，資金湧向了醫藥和公共事業，在“通縮”的擔憂下，這兩個防守特征明顯的方向還是比較讓人放心的。與此相對應的是，跟經濟明顯關聯的順周期就跌幅明顯了。
技術形態上看，大盤已經回落到四月下旬起動的點位附近，屬於強支撐區域，連續四陰之後，沒有特彆利空，大概率就見底企穩了。
市場這一輪往返，遠沒見頂。真見頂的時候，市場充滿狂熱集體看多，絕對不是調整一百來個點就充滿恐慌氣氛的，見頂都是高位瘋狂換手，跌三四百點普通投資者還在忙著調動資金加倉。現在上漲過程中始終有疑慮有分歧，股指沒到頂。下周如果能打到3350點位附近，可以考慮適當加倉。
注:（免責申明）本文僅為個人筆記，內含個股僅僅是作為分析參考，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
天賜我一雙翅膀，就應該展翅翱翔，滿天烏雲又能怎樣,穿越過就是陽光。感謝在股市最低迷的時候認識大家熙熙攘攘，車水馬龍，不負韶華不負君。
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